Börsen-Zeitung: Vorboten einer Rezession,
Marktkommentar von Kai Johannsen
(ots) - Steuert die Weltwirtschaft wom
n
den internationalen Bondm
Einbruch k
anderen L
Schwellenl
Ausgehend von der T
unter die R
nur aus der T
abziehen. Das k
Turbulenzen nach sich ziehen. Au
ihrer unter Druck geratenen W
Bedienung ihrer Verbindlichkeiten in W
bekommen. Ein Zahlungsausfall eines Landes w
senden. Ein kollektiver Nachfrager
einer schw
Die Renditestrukturkurven rund um den Globus senden derzeit recht
klare Signale, in welche Richtung sich die weltweite Konjunktur
bewegen k
die Marktteilnehmer dabei zuerst immer die US-Renditekurve. Es ist
hinl
verflacht. In den vergangenen Tagen ging der Zinsabstand zwischen den
zwei- und zehnj
zur
In der Lesart der M
Verlangsamung der konjunkturellen Aktivit
d.h. liegen die l
den kurzfristigen (zweij
f"In der Vergangenheit war eine
invertierende Kurve ein sehr verl
zeitlicher Verz", sagt Michael Leister,
Zinsstratege bei der Commerzbank. Leister gibt in diesem Zusammenhang
aber zu bedenken, dass das Quantitative Easing der Zentralbanken rund
um den Globus deutlich sp
hat. Am kurzen Laufzeitenende seien die Zinsen zudem auch durch die
Forward Guidance der Zentralbanken sehr stark verankert gewesen. Am
japanischen Markt wird Leister zufolge die Aussagekraft noch dadurch
eingeschr
direkt steuert.
Leister weist aber zudem darauf hin, dass nicht nur die US-Kurve
deutlich flacher geworden ist. Das ist beispielsweise auch in der
Eurozone bei der Kurve der Bundesanleihen der Fall.
Kurvenverflachungen in diesem Jahr und
Jahres hinaus gab es zudem in weiteren L
Kanada, und ebenfalls in Neuseeland hat sich der Abstand zwischen den
kurz- und langfristigen Zinsen verringert. In Europa ist das gleiche
Ph
dort ist die Kurve flacher geworden. Das ist also f
gro
scheint.
Viele Marktakteure leiten aus diesem fast schon synchronen Verlauf
der Zinsstrukturkurven verschiedener L
Wirtschaft auf eine Schw
noch eine Frage der Zeit sein, bis die erste Kurve invertiert. Und
das wird aller Voraussicht nach die US-Kurve sein, die sich schon
sehr nah an der Nulllinie bewegt. Geht es in der Geschwindigkeit der
vergangenen Monate weiter, sollte die US-Kurve im zwei- bis
zehnj
vor der Inversion stehen.
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Datum: 07.09.2018 - 14:30 Uhr
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