Börsen-Zeitung: US-Kurve vor der Inversion / Kommentar zum Bondmarkt und der Zinsstruktur von Kai Johannsen
(ots) - Die US-Zinsstrukturkurve flacht immer weiter ab.
Betrachtet wird der Abstand zwischen den zwei- und zehnj
US-Staatsanleiherenditen und die Ver
im Zeitablauf, um daraus Schlussfolgerungen f
Entwicklungen abzuleiten. Derzeit liegt der Renditeabstand im
genannten Laufzeitenbereich noch gerade einmal bei etwas mehr als 30
Basispunkten, die zehnj
ist der geringste Renditeabstand - die Kurve also auf dem flachsten
Niveau - seit dem Jahr 2007. Allein in den vergangenen zwei Monaten
ist der Abstand um gut 15 Basispunkte gesunken, die Kurve hat sich
also um dieses Ausma
Eine flacher werdende Kurve der US-Staatsanleiherenditen
signalisiert in der Lesart der M
Wirtschaft. Eine komplett flache Kurve liegt vor, wenn die Renditen
der zwei- und zehnj
liegen. Davon ist der Markt also nicht mehr weit entfernt. Sollte
sich dieser Trend dar
Inversion der Zinskurve, d. h., die langfristigen -
zehnj
zweij
hat in der Vergangenheit verl
konjunkturellen Entwicklung gegeben. Eine Kurveninversion
signalisierte den Marktteilnehmern eine sp
f
Kurveninversion. Der Markt k
Recht stetig bewegt sich die Kurve n
Das deckt sich mit anderen Marktgegebenheiten. Viele
Marktteilnehmer gehen davon aus, dass die US-Notenbank Fed ihren
Normalisierungskurs in der Geldpolitik in den kommenden Monaten
fortsetzt. Daf
US-Notenbanker viel zu unmissverst
Bondmarktakteure davon aus, dass dies auch die Zinsen am Markt weiter
nach oben treiben wird. In den vergangenen Tagen haben Umfragen
gezeigt, dass die Marktteilnehmer davon ausgehen, dass die
zehnj
Auch am kurzen Ende werden weitere Steigerungen einkalkuliert. Es
gibt jedoch auch ein gro
Akteure halten es f
Normalisierungskurs h., dass
sie die Leitzinsen im Urteil der M
die im Juli 2009 begonnene Expansion der US-Wirtschaft abw
Handelsstreit und eine Eskalation desselben kommen als
Belastungsfaktor f
Sollte es genau dazu kommen, m
wom
gen
sollte - das deutet die flachere Zinskurve an - oder wenn die
Wirtschaft gar in den Rezessionsmodus
US-Zentralbanker mit Zinssenkungen der Wirtschaft zur Seite springen
m
Kurve ein: Auf l
Anleihemarkt nimmt diese Entwicklung vorweg, und zwar in Form der
inversen Kurve.
Eine abflauende Wirtschaft oder gar eine US-Rezession bekommen
auch die Unternehmen und Haushalte in der Eurozone
internationalen Wirtschaftszusammenh
US-Wirtschaft impliziert einen schw
europ
Ausland somit teurer. Die Exporte europ
neigen somit zu R
Unternehmen. Das erh
die Gewinne. Die Konjunktur neigt dann auch in der Eurozone zur
Schw
Staatsschuldenkrise w
Auch aus der Eurozone kommen Signale, dass die Wirtschaft
zumindest nicht mehr auf Hochtouren l
abgelaufenen Woche der Ifo-Gesch
noch keine besorgniserregenden Ausma
nicht v
Eurozone auch nicht auf stark steigende Marktzinss
an den Bundrenditen ablesbar. Sie weisen eher gen S
Norden.
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Datum: 29.06.2018 - 13:45 Uhr
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