Original-Research: euromicron AG (von GBC AG): Kaufen
(businesspress24) - Original-Research: euromicron AG - von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu euromicron AG
Unternehmen: euromicron AG
ISIN: DE000A1K0300
Anlass der Studie: Research Studie Update
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 26,50 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Nach einem schwächeren ersten Quartal 2013 konnte die euromicron AG im
zweiten Quartal deutlich zulegen und insbesondere hinsichtlich der
Margensituation erhebliche Fortschritte erzielen. Die EBITDA-Marge konnte
im zweiten Quartal 2013 sowohl gegenüber dem Vorquartal (Q1 2013: 8,0 %)
als auch gegenüber dem Vorjahresquartal (Q2 2012: 8,6 %) deutlich auf
9,6 % % verbessert werden. In diesem Zahlen werden bereits erste
Auswirkungen aus den umgesetzten Integrationsmaßnahmen sowie aus dem
initiierten Einsparprogramm sichtbar. Ihre volle Wirkung sollten diese
Maßnahmen jedoch erst in 2014 und darüber hinaus entfalten.
Gleichzeitig werden durch die durchgeführten Struktur- und
Integrationsmaßnahmen die Weichen für eine erfolgreiche Umsetzung der
Agenda 500 gestellt. Sie schaffen somit die Voraussetzungen für die nächste
Wachstumsphase. Bis 2015 soll sich der Umsatz auch mit Hilfe von
Akquisitionen in Richtung der Schwelle von 500 Mio. EUR entwickeln. Dabei
bleibt eine EBITDA-Marge von 8 bis 11 % der angestrebte Zielkorridor.
Die Halbjahreszahlen 2013 liegen auch dank eines guten zweiten Quartals im
Rahmen unserer Erwartungen. Wir bestätigen daher unsere Schätzungen für die
beiden Geschäftsjahre 2013 und 2014. Unsere Prognosen sehen für 2013
Umsatzerlöse in Höhe von 357,00 Mio. EUR sowie ein EBITDA von 30,41 Mio. EUR
vor.
Auf Basis des derzeitigen Aktienkurses indizieren unsere
Bewertungskennzahlen eine Unterbewertung der euromicron-Aktie. Das KGV
sowie das EV/EBITDA für das kommende Geschäftsjahr 2014 betragen lediglich
6,7 respektive 5,7. Dies ist nach unserer Einschätzung nicht angemessen für
die bestehende Marktpositionierung, für die gute Erfolgsbilanz bei
Übernahmen sowie für die in der Vergangenheiterreichte Ertragsstärke.
Unsere Kursziel haben wir infolge des Roll-Overs auf die neue Basis 2014
leicht auf 26,50 EUR (bisher: 25,50 EUR) angehoben. Damit bestätigen wir unsere
Kaufempfehlung für die Aktie der euromicron AG. Ausgehend vom derzeitigen
Aktienkurs errechnet sich ein deutliches Kurspotential von mehr als 50 %.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12024.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research(at)gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 20.08.2013 - 03:02 Uhr
Sprache: Deutsch
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