Original-Research: All for One Steeb AG (von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG): Kaufen
(businesspress24) - Original-Research: All for One Steeb AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Steeb AG
Unternehmen: All for One Steeb AG
ISIN: DE0005110001
Anlass der Studie: Kurzanalyse, H1 Bericht
Empfehlung: Kaufen
seit: 23.05.2013
Kursziel: EUR 18,55
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Daniel Großjohann, Benjamin Ludacka
H1 2012/13: Zweistellige Wachstumsraten und erfolgreicher Margenausbau
Mit einem Umsatzwachstum von 23% (exkl. OSC-Zukauf: 18%) bei
überproportionalem Anstieg des EBIT (+70%) hat die All for One Steeb AG
(ISIN DE0005110001, Prime Standard, ACV GY) das erste Halbjahr 2012/13
erfolgreich abgeschlossen. Innerhalb des ersten Halbjahres hat die
Wachstumsdynamik in Q2 leicht nachgelassen, dies führen wir auf
konjunkturelle Effekte zurück, zudem wurde Steeb im Vorjahr erst ab
Dezember 2011 konsolidiert. Die strategisch bedeutsamen Outsourcing
Services Umsätze wuchsen um 32% und verantworten nun über 46% der
Konzernumsätze. Im Zuge des günstigeren Umsatzmixes konnte die
Konzern-EBIT-Marge auf 5,6% (H1 2011/12: 4,1%) gesteigert werden. Vor dem
Hintergrund des zu erwartenden Margenausbaus besitzt All for One Steeb mit
einem EV/Umsatz von 0,51 (Peer-Durchschnitt: 0,65) weiterhin Potenzial,
auch die DCF-Bewertung (EUR 19,30) signalisiert eine leichte Unterbewertung.
Die Gesellschaft hält am bisherigen Ausblick (vom 4.2.2013) fest. Der
Umsatz in 2012/13 wird bei EUR 180 Mio. (+ 17,5 %) erwartet, das EBIT bei EUR 9
Mio., was einer 5%igen EBIT-Marge auf Konzernebene entspräche.
Wir belassen unseren fairen Wert pro Aktie auf Basis der DCF- und Peer
Group-Analyse unverändert bei EUR 18,55 und empfehlen die Aktie weiterhin zum
Kauf.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11948.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax +49 69 71 91 838-50
Email: daniel.grossjohann(at)bankm.de
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Datum: 23.05.2013 - 10:42 Uhr
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