DGAP-News: GBC Investment im Fokus: AUGUSTA Technologie AG - 1. Halbjahr 2011 klar im Rahmen der Erw
(businesspress24) - DGAP-News: GBC AG / Schlagwort(e): Research Update/Halbjahresergebnis
GBC Investment im Fokus: AUGUSTA Technologie AG - 1. Halbjahr 2011
klar im Rahmen der Erwartungen - Prognosen und Kursziel für
Geschäftsjahr 2011 bestätigt
23.08.2011 / 10:53
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GBC Investment im Fokus: AUGUSTA Technologie AG
Unternehmen: AUGUSTA Technologie AG
ISIN: DE000A0D6612
Anlass der Studie: Researchstudie (Update)
Empfehlung: KAUFEN
Kursziel: 24,50 Euro
Analyst: Felix Gode, Cosmin Filker
Das 1. HJ 2011 verlief für die AUGUSTA AG anhaltend dynamisch. Sowohl bei
den Umsatzerlösen, als auch den Ergebniskennzahlen konnten zweistellige
Steigerungsraten erzielt werden. Insbesondere im Segment Sensors konnte mit
+27,0 % ein starkes organisches Wachstum generiert werden. Im zweiten
Segment Vision lag die Wachstumsrate sogar bei +50,7 %, was jedoch im Zuge
der erfolgtenÜbernahmen zu einem großen Teil anorganisch begründet ist.
Trotzdem lag das organische Wachstum im Segment Vision mit +14,3 % auch
weiterhin im zweistelligen Bereich.
Das EBITDA konnte auf Konzernebeneüberproportional zu den Umsatzerlösen
gesteigert werden. Mit 13,53 Mio. EUR lag die Ergebniskennzahl um +41,1 %über dem Vorjahresniveau. Zur guten Ergebnisentwicklung haben indes
ebenfalls beide Segmente beigetragen. Jeweils konnten die absoluten Werte,
als auch die Ergebnis-Margen, auf hohen Niveaus gehalten werden.
Der Ausblick auf das 2. HJ 2011 ist indes unverändert positiv. Der
Auftragsbestand lag zum 30.06.2011 bei 65,57 Mio. EUR und deckt bereits 77
% der Planumsätze für das Gesamtjahr ab. Insbesondere für das Segment
Sensors geht das Management von einer unveränderten Wachstumsdynamik aus,
welche gegenüber 2010 im zweistelligen Prozentbereich zu erwarten ist. Im
Segment Vision flachte sich das Wachstumstempo zuletzt ab, was an
niedrigeren Auftragseingängen (organisch) abzulesen war. Dies indiziert
jedoch keinen abrupten Abbruch des Wachstumszyklus, sondern es findet
vielmehr eine Normalisierung der Wachstumsraten auf hohem Niveau statt.
Nach denüberproportionalen Zuwächsen seit Ende der Konjunkturkrise werden
nun moderatere Wachstumsraten von 8-12 % pro Jahr erwartet.
Vor dem Hintergrund der guten Entwicklung im 1. HJ 2011 und dem soliden
Auftragsbestand bestätigte das Management die Erwartungen für das
Gesamtjahr 2011. Weiterhin wird davon ausgegangen, dass die Umsatzerlöse in
einer Bandbreite von 153-163 Mio. EUR und das EBITDA in einer Spanne von
27-30 Mio. EUR liegen werden. Auch wir haben unsere Prognosen vor diesem
Hintergrund unverändert belassen.
Angesichts dieser weiterhin positiven Erwartungen halten wir den jüngsten
Kursrückgang der Aktie für fundamental unbegründet. Auf Basis unserer
Schätzungen errechnet sich ein 2011er Kurs-Gewinn-Verhältnis in Höhe von
lediglich 7,7 sowie 7,1 für 2012. Auch das Kurs-Buchwert-Verhältnis von
nunmehr 1,0 indiziert die günstige Bewertung der Aktie. Immerhin
erwirtschaftet das Unternehmen deutlich zweistellige Kapitalrenditen und
weist klar auf, dass die getätigtenÜbernahmen zu einer Erhöhung der
Wertschöpfung beitragen. Entsprechend der bestätigten Schätzungen haben wir
auch das bisherige Kursziel von 24,50 EUR unverändert belassen. Mit einem
Kurspotenzial von derzeitüber 70 % bestätigen wir auch das Rating KAUFEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11394.pdf
Ende der Corporate News
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136592 23.08.2011
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Datum: 23.08.2011 - 04:53 Uhr
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