Börsen-Zeitung: Mysterium Inflation,
Marktkommentar von Dietegen Müller
(ots) - Der Markt geht in den USA derzeit von rund drei
Zinssenkungen aus - mit ein Grund f
der Aktienm
Zinserwartungen f
"taubenhafter" als die US-Notenbank Fed in ihren eigenen Annahmen,
geht also von einer weitaus st
Die Fed befindet sich tats
Abk
Handelskonflikts - st
hat Luca Paolini, Chefstratege von Pictet Asset Management, k
in Frankfurt nicht ausgeschlossen, dass es zu drastischen
Zinssenkungen kommen k
Rezession abgleitet.
Blo
Spielraum nach unten f
nat
Juni in Chicago gesagt, es werde keine
die Leitzinsen erneut einmal den unteren Rand ihrer Wirkungsf
- den sogenannten Effective Lower Bound (ELB) - erreichen. Die Fed
m
um die Frage, was die Fed zu tun gedenkt, wenn die Leitzinsen die
Grenze von 0 Prozent erreichen, ob Negativzinsen m
ob sie andere Mittel nutzen w
Anlass zur Sorge gibt auch die inverse US-Zinsstrukturkurve, die
eine hohe Wahrscheinlichkeit f
immerhin ist ja auch der Aufschwung, wenn er
der l
Interpretation sind sich die Akteure aber nicht einig. W
etliche Marktteilnehmer damit gesetzt ist, dass eine Rezession kommt
- und damit die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen, die
hinausgehen, was am Markt eingepreist wird, hoch w
anderslautende Einsch
Der versierte US-Investor Howard Marks etwa sieht die Ursache f
die Inversion darin, dass die Fed die Zinsen am kurzen Ende erh
hat, w
Sicherheitsbed
langlaufenden Bonds erzeugt haben und damit die Renditen am langen
Ende dr
Informationszeitalter hin, etwa f
Schulden aufnehmen als kapitalintensivere Unternehmen etwa aus dem
Industriesektor. "Ich verstehe nicht ganz, warum eine inverse
Zinsstrukturkurve negativ sein soll", so Marks, "aber ich kann nicht
beweisen, dass sie es nicht ist." Eine m
Banken keine Fristentransformation mehr im Zinsgesch
k
Unabh
wird:
senken oder sich gar neue Ma
wahrscheinlich. Abgesehen von US-Pr
unberechenbarem Politikstil und dem Risiko eines Handelskriegs, der
zu einer globalen Rezession f
Inflationserwartungen und die niedrigen Inflationsraten ein Problem.
Einmal au
in der Golfregion zu einem Preisschock bei Treibstoffen f
gibt es keine Anzeichen, dass die Kerninflationsrate in den
Industriel"Es ist mysteri
Inflation heute so gering ist und ob es in Zukunft Inflation geben
wird", schreibt Howard Marks in seinem aktuellen Memo. In Europa ist
die Inflationserwartung gemessen an F
kollabiert und auf ein Rekordtief von unter 1,2 Prozent gefallen, und
auch in den USA ger
Dies in einem Umfeld, in dem die Wirtschaft noch w
Arbeitslosigkeit moderat ist. Selbst in den USA, wo der Arbeitsmarkt
als angespannt gilt, steigen die L
k
teilnimmt, seit der Finanzkrise geschrumpft ist.
Auch wenn die vom Markt gehegte Erwartung von drei
US-Zinssenkungen sportlich wirkt: Das Risiko eines Handelskriegs
sowie die sinkenden Inflationserwartungen sprechen eher f
fallende Zinsen. Bis das rasant steigende US-Defizit sich
inflationssteigernd auswirkt, d
gehen. Das k
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Datum: 14.06.2019 - 14:35 Uhr
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